Nel Trading online per calcolare il Rischio quale Ratio devo usare?
I trader esperti di trading online lo dicono spesso; non guardate il guadagno di un trading system, ma calcolate il rischio che correte per portare a casa quel guadagno. Ma come si può calcolare il rischio? Con una ratio. Ma quale ratio va bene per il sottostante che mi accingo a tradare? Un Fondo usa la stessa ratio di un trader sul Forex? Quale ratio in rapporto alla volatilità?
Tavola dei Contenuti:
- Nel Trading online per calcolare il Rischio quale Ratio devo usare?
- Cosa significa Sharpe Ratio?
- Rischio e rendimento
- Sharpe Ratio
- Qual'è un buon indice di Sharpe?
- Sortino ratio
- Quale ratio usa il gestore di un fondo?
- Quale ratio si usa per il Forex?
- La ratio non basta per calcolare il rischio
- Altri indici di rischio: Treynor e Modigliani
- Consigli pratici di trading: il 2%
Cosa significa Sharpe Ratio?
L'indice di Sharpe (questo è il nome dell'economista che ha introdotto tale misura) è un indicatore che misura l'extra-rendimento. Ma rispetto a cosa? Rispetto al tasso risk free, realizzato da un portafoglio (o da un fondo) per unità di rischio complessivo sopportato. Cioè rispetto ad un tasso senza rischio. L'indice di Sharpe non è quindi adatto a selezionare portafogli (o fondi comuni) alternativi, mentre è adatto a valutare la bontà complessiva della performance del portafoglio totale di un investitore. Puoi approfondire la definizione di Sharpe Ratio sul sito di Borsa italiana.
Rischio e rendimento
Ovviamente più la performance del portafoglio è alta più il gestore è bravo. Ma non si può giudicare la performance del gestore di portafoglio solo in base ai rendimenti totali, bensì al rendimento aggiustato per il rischio. quale rischio ha dovuto accettare per ottenere quel risultato? Un rischio elevato sarà associato a rendimenti più elevati. Ma se le cose vanno male, c'è sempre un potenziale rischio di ribasso.
Il rendimento aggiustato per il rischio aiuta a evitare quel rischio aggiuntivo che potrebbe influire sulla performance complessiva del fondo. Anche dal punto di vista dell'investitore, prima di selezionare qualsiasi fondo comune, si dovrebbe cercare il rendimento corretto per il rischio sopportato, piuttosto che un semplice rendimento. Ciò è dovuto principalmente al fatto che quest'ultimo (rendimento semplice) ignora il rischio assunto dal fondo per generare rendimenti. Per giudicare meglio il rendimento aggiustato per il rischio di un portafoglio di investimenti, un investitore dovrebbe avere un'idea del rapporto finanziario, della ratio.
Sharpe Ratio
La Sharpe ratio è popolarmente nota come il rapporto tra ricompensa e variabilità, è la metrica di gestione del portafoglio più comune. È una misura del rendimento aggiustato per il rischio di un portafoglio finanziario. È una misura di un portafoglio in eccesso rispetto ai rendimenti aggiustati per il rischio. Aiuta a studiare la performance aggiustata per il rischio di un fondo comune di investimento.
È definito come i rendimenti in eccesso dello schema, divisi per il rendimento dello schema di deviazione standard in un determinato periodo. La formula di base per l'indice di Sharpe è:
Rapporto Sharpe : R(p)- R(f)/ S(p)
Dove R(p) = rendimento del portafoglio
R(f) = Tasso di rendimento privo di rischio
S(p)= Deviazione standard del portafoglio.
Ad esempio, se due fondi offrono rendimenti simili, uno con la deviazione standard più alta avrà un indice di Sharpe inferiore. Per comprenderne meglio la rilevanza, supponiamo che ci siano due fondi A e B. Dove il Fondo A fornisce un rendimento del 10% annuo, mentre il Fondo B fornisce un rendimento dell'8% annuo. Se il tasso di interesse privo di rischio (considerato principalmente come deposito fisso del governo) è del 4% e la deviazione standard è dell'8% e del 4%.
Quindi l'indice di Sharpe sarà 0,75 e 1. Ora, cercando questa prospettiva, nonostante il Fondo A abbia un rendimento più elevato, il Fondo B ha un fronte aggiustato per il rischio migliore.
Qual'è un buon indice di Sharpe?
In generale per avere un metro di valutazione facile, 1,0 è considerato accettabile. Se è maggiore di 2,0 è considerato molto buono. Uno Sharpe ratio pari o superiore a 3,0 è considerato eccellente. Quindi più alto è lo Sharpe Ratio, più l’investitore è compensato per il rischio che ha sopportato. Ma attenzione: l’indicazione ha senso se applicata su un arco temporale di una certa consistenza. Un investimento con una bellissima performance da inizio anno può essere fortuna: il gestore si è assunto rischi elevati e gli è andata bene.
Sortino ratio
È fondamentalmente uno strumento che misura la performance dell'investimento rispetto alla deviazione verso il basso. A differenza di Sharpe, questo non considera la volatilità totale dell'investimento. Questo è adatto per gli investitori al dettaglio in quanto sono più preoccupati per il rischio di investimento al ribasso. La formula della Sortino ratio sarà:
Sortino Ratio: R- R(f)/SD
Dove, R = Rendimenti attesi
R (f) = Tasso di rendimento privo di rischio
SD= Deviazione standard del rendimento dell'asset negativo
Per capirlo meglio, supponiamo che lo schema A abbia un rendimento annualizzato del 15% e la deviazione verso il basso dello schema sia del 13%. Considera uno schema B che ha generato rendimenti annualizzati del 10% e la sua deviazione al ribasso è del 4%. Supponiamo che i rendimenti privi di rischio siano del 7%. La Sortino Ratio dello schema A sarà (15%-7%)/13% è pari a 0,61% e il rapporto Sortino dello schema B sarà (10%-7%)/13% è pari a 0,75%.
Nonostante A abbia rendimenti migliori, lo Schema B ha una Sortino ratio migliore. Quindi B sarà un'opzione di investimento migliore di A.
Quale ratio usa il gestore di un fondo?
Quale tipologia di ratio è più giusta per un gestore di un fondo che accetta un certo tipo di rischio e di volatilità? Nonostante entrambi i rapporti siano utilizzati per l'analisi del fondo o la metrica della performance, il gestore del fondo utilizza principalmente l'indice di Sharpe come metrica per misurare il portafoglio di investimenti a bassa volatilità, mentre la variazione di Sortino viene utilizzata per valutare i portafogli ad alta volatilità. Tuttavia alla fine molti gestori li usano entrambi.
Quale ratio si usa per il Forex?
La sharpe ratio è una metrica che misura il rapporto tra il rendimento e il rischio di un investimento, tenendo conto del tasso di interesse privo di rischio1. Tuttavia, nel Forex, il tasso di interesse privo di rischio può variare a seconda delle coppie di valute che si scambiano, e quindi la sharpe ratio può non essere molto utile o affidabile.
Un’alternativa alla sharpe ratio nel forex è la Sortino ratio, che misura il rapporto tra il rendimento e il rischio di perdita (downside risk) di un investimento, senza considerare il tasso di interesse privo di rischio. La Sortino ratio è più adatta al Forex perché tiene conto solo delle fluttuazioni negative dei prezzi, che sono quelle che incidono sulle perdite.
Per calcolare la sortino ratio, devi sottrarre al rendimento medio del tuo trading system il rendimento minimo accettabile (MAR), e dividere il risultato per la deviazione standard delle perdite (downside deviation). Più alto è la sortino ratio, migliore è la qualità del tuo trading system.
La ratio non basta per calcolare il rischio
il Sortino Ratio consente di discriminare tra due o più strumenti finanziari che, a un primo sguardo, sono molto simili, andando a selezionare quello che può dare più soddisfazioni in termini di extra-rendimento rispetto al minimo ritenuto accettabile.
Ma la Sortino Ratio, come anche lo Sharpe, da solo non è sufficiente a offrirci un quadro completo del rischio di un investimento: motivo per cui in genere li si utilizza combinati con altri metodi per la valutazione del rischio stesso. Spesso quindi lavorano in coppia.
Altri indici di rischio: Treynor e Modigliani
Esiste anche l'indice di Treynor che misura il rapporto tra surplus generato dalla gestione e rischio assunto, quindi maggiore è l'indice di Treynor maggiore è l'appetibilità dell'investimento. Un indice di Treynor elevato è un indicatore di un'elevata capacità del portafoglio di remunerare l'esposizione al rischio sistemico (Beta).
L'indice di Modigliani, noto anche come indice RAP (Risk-Adjusted Performance) di Modigliani è invece un indicatore di performance corretto al rischio, introdotto dall'economista Franco Modigliani. L'indice in questione aggiunge all'indice di Sharpe lo scarto quadratico medio del mercato (moltiplica l'indice di Sharpe per lo scarto quadratico medio del mercato). Con l'indice di Modigliani si vuole verificare quale è il surplus di rendimento della attività finanziaria rispetto a quella priva di rischio se il portafoglio ha una variabilità uguale a quella di mercato.
Consigli pratici di trading: il 2%
Ci sono alcuni metodi tradizionali che i vecchi trader ed agenti di cambio hanno stampati nella loro mente. Uno è il metodo del 2%. Non è esattamente una metrica, ma una regola di gestione del rischio. Per chi vuole limitare il rischio questa regola empirica è molto utile. Scegli la percentuale che sei disposto a rischiare per operazione e non devi superarla. Di solito i trader scelgono una percentuale del 2%. Usando questa regola le tue operazioni saranno protette da drawdown imprevisti.
Una seconda regola empirica che conviene seguire è il rapporto rischio/rendimento. conviene entrare in una operazione solo se il futuro rendimento è alto. Nei testi sul Forex di solito viene consigliato di utilizzare un rapporto rischio/rendimento di 1:3 e cioè il guadagno su una operazione sulle valute dovrebbe essere tre volte superiore al rischio.